「ゼロ未満の生活」

quote of today 2020/10/30

「グレゴリー・マンキューが2009年にニューヨークタイムズで「マイナスにいく時期かもしれない」と述べたとき、彼は一見奇妙に見えるアイデアを復活させました。金利引き下げが経済を刺激し、政策金利がすでに非常に低いかゼロでさえある場合は、金利をさらに引き下げてマイナス金利に向かえばよいのではないですか？マイナス金利の考えは・・・ばかげているように見えるかもしれませんが、覚えておいてください。初期の数学者負の数の考えもばかげていることがわかっているのです。確かに、マイナス利子の考えは、シルビオ・ゲゼルによって19世紀後半にさかのぼります。ゲゼルに関する歴史的、科学的意見は分かれています。アーヴィング・フィッシャーは彼を支持し、ジョン・メイナード・ケインズは、彼を「奇妙な、誤って無視された預言者」と呼び、他の人は「典型的な通貨の変人」と呼んだ。いくつかの主要な金利をマイナスの領域に引き下げることに対する理論的な議論とこれまでの慣行を考えると、判決はどうなりますか？または、ゲゼルの意見に戻ると、彼は預言者とみなされるべきか、または通貨の奇人と見なされるべきですか？最終的な判決は確かにまだ保留中ですが、これまでに提示された証拠に基づいて、利下げは・・・金融市場の機能に悪影響を与えることなく・・・ECBの前向きなリーダーシップを確認したと述べるのが適切であるようです。マネーマーケットがネガティブな領域に定着し、他の市場セグメントがネガティブなリターンの経験を積んでいるので、私たちは今、より広い市場コミュニティがこの新しい環境に対処する準備ができていることを確認しなければなりません。」

（ブノワ-クレ、ゼロ未満の生活：マイナス金利について学ぶ-2014年9月9日、フランクフルト・アム・メインで開催されたECBのマネーマーケットコンタクトグループの年次ディナーでのプレゼンテーション）。

振り返ってみると馬鹿げた、風変わりといわれた見解がアタリマエの光景になっている。ゼロ未満の生活がふつうになってしまった世界。